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记者|黄昱

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回A遥遥无期，背负巨大债务压力的富力地产选择了H股折价配售融资。

12月19日晚间，富力地产（02777.HK)公告称，已托付配售署理配售总共2.73亿股新H股，配售价格为13.68港元/每股，较18日收盘价折让约7.19%，估量筹资37.35亿港元。

早在上一年11月，富力地产就抛出了增发新H股的计划，原本计划发行8亿多新股，占现有已发行H股的79.35%，发行价为前5生意日平均价的80%，如按当时股价结束配售，可募资90多亿港元。

可是，长期资金商场如同并不协作，上一年增发计划发布后，富力股价跌幅一度逾越10%，其自2005年上市以来的初度股权融资困难重重。

为了使新H股成功配售，时隔一年后，富力最终将募资金额大幅下调近50亿港元。

汇生国际融资总裁和协纵战略处理集团前创始人黄立冲认为，挨近年末，出资者不会冒大风险进行出资，其他香港银根也比较紧。

汇丰已将富力地产评级由“买入”降至“持有”，政策价由17.7港元下调至13.9港元。并称，当时并非配股的最佳时机，富力处理层还曾标明不会在15港元以下配股，但第2次配股价低于预期，配售规划也大幅减少。

富力地产的股权架构大致上可以分为内资股和H股两部分，H股所占份额为31.51%。两大创始人李思廉和张力分别持股33.58%、32.02%，配售结束后，李思廉和张力持股下降至30.99%、29.52%，认为第一、第二大股东。其他富力的H股所占份额升至36.86%，流通股增加份额并不显着。

即便并非配售新股的好时机，但关于资金压力巨大的富力地产而言，股权融资却显得十分火燎。

富力地产方面直言，募得资金将用于偿还公司的境外债务性融资，希望能减少对债务融资的依托，一同优化公司的本钱结构。

2019年上半年末，富力地产总负债为3340.46亿元，其间有息告贷总额达1955亿元，比2018年末增加322亿元，净负债从2018年末的1285.9亿元升至1564.7亿元，净负债率高达219%，远高于99.62%的作业均值。

到2019年三季度末，富力的总负债持续上升至3428.4亿元，货币资金约有304.2亿元，其2020年将有逾280亿元人民币的债务实践到期。

标普全球评级分析指出，鉴于富力地产此番配售新股规划相对较小，不会实质改善其财务杠杆，对其整体诺言情况的进步作用也不大。

或许只是杯水车薪，但富力地产为了顺畅结束此次配售也是费尽苦心。发布配售新股消息之前，富力地产的股价现已接连上涨，从12月8日的12.58港元/股涨至12月18日的14.7港元/股，涨幅达17.2%。

黄立冲分析称，富力地产下半年的股价表现一贯不太好，此番股价大涨可能是有意在配售新股前抬高股价。

此次配股，李思廉还找来了女儿KarenLi的老公刘根森的家族。刘根森乃香江集团董事长刘志强的儿子，掌管着香江金融集团。2018年12月，KarenLi与刘根森的婚礼在广州举行，一时刷爆地产人的朋友圈。

香江金融是富力地产此次新股配售计划的四大署理商之一，其他三家分别是中金公司、高盛、摩根士丹利。据悉，富力地产还与单个署理商签订了包销协议。

“股权融资的规划较小，富力地产仍是得靠银行贷款和债券来借新换旧。”一位证券从业人士对界面新闻标明，从真实的情况来看，富力地产的融资情况并没有太大改善，仍然比较困难。

富力地产本年上半年的融资本钱为6.46%，高于上一年的5.74%，发行的两只债券19富力01、19富力02的票面利率分别为5.6%、6.48%，在境外发行的5亿美元、3亿美元、4.5亿美元优先收据，利率水平分别为8.75%、9.125%、8.125%。

上交所和深交所信息闪现，下半年来，富力地产并未获批发行新的公司债。

在外界看来，富力地产现在的窘迫源于2017年7月19日的那场生意。当天，富力地产以6折、199亿元的价值收购万达旗下77家酒店资产，在签约之前，富力仍在砍价。

在当时占到廉价的富力成为了全球最大的豪华酒店业主。但实践却并不如表面那么光鲜，财报闪现，2017年、2018年富力酒店业务分别赔本1.46亿元、4.59亿元，2019年上半年这一赔本数据抵达4.2亿元。

为缓解资金压力，富力地产寻求酒店资产证券化。上交所多个方面数据闪现，富力地产至今共恳求了三笔酒店资产ABS，其间通过两笔，资金额度分别达9.83亿元和53.89亿元，还有一笔26亿元的恳求已反响。

在地产融资持续收紧的布景下，富力地产要竭力确保现金流的安全，首要最重要的就是抓出售。但本年上半年，富力地产权益出售额为602.2亿元，仅结束年度1600亿元出售政策的37.64%。

2019年7月26日，富力地产向全公司发布了一份《关于要求区域公司确保结束出售任务的告知，提出2019年下半年的作业重点应盘绕“促出售、抓回款”打开，而且下半年原则上暂停拿地。

这份文件明晰侧重，公司财务、开发、工程等部分均应以出售为中心打开作业，尽心竭力协作出售政策的到达；坚持全民营销，加强促销力度，以结束项目出售政策为第一优先级，在确保销量的基础上寻求项目收益最大化。

即便如此，李思廉仍不招认公司生计遇到了困难，他在中期成果会上标明：“谁说本年的商场差？没有很差。你看见哪一家公司很差？一家都没有。”并声称，富力地产下半年权益出售额应该在900亿-1000亿左右，大概率可以结束全年出售政策。

实践却未如李思廉所料。截止到11月底，富力地产总权益出售金额约1203.5亿元，同比仅微涨6%，离1600亿元的出售政策还有近400亿元的巨大间隔。本年，他们大概率又将失期于出资者。